5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限的(de张学良多高，少帅张学良多高)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债成(chéng)本，有利(lì)于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本(běn)压(yā)力(lì)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民贷(dài)款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍(réng)维持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资(zī)本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价(jià)秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率张学良多高，少帅张学良多高仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社(shè)会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)评(píng)估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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