随着一季(jì)报披露完(wán)毕(bì)，有着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革三(sān)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)是全市(shì)场公募FOF一季(jì)度持(chí)有只数(shù)最多的(de)权(qu保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思án)益基金，相比去(qù)年四季度，易方(fāng)达(dá)供给改革取代(dài)融通健康产业(yè)，新(xīn)进(jìn)FOF“最(zuì)爱(ài)”权(quán)益基金前(qián)三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变动(dòng)上看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向(xiàng)成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青(qīng)睐保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思p>

　　随着(zhe)公募基金(jīn)旗下(xià)一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋势优选在一季(jì)度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买(mǎi)入，从数(shù)量上看，是目前公(gōng)募FOF买(mǎi)入数量最多的(de)权(quán)益基金，这也是(shì)华(huá)商新趋势优选第(dì)二个季(jì)度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末(mò)是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并(bìng)列首位(wèi)。在此之前，则(zé)由(yóu)海富通改革驱(qū)动连(lián)续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安(ān)盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有等基金(jīn)在一(yī)季度均(jūn)重点配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数量上看，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去(qù)年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优选的(de)FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过(guò)往(wǎng)长期(qī)以成长风格著称，截止今年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率达到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益(yì)308.35％，业(yè)绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易(yì)方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的(de)个股(gǔ)，对于基本(běn)面(miàn)坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一(yī)季度(dù)新进公募(mù)FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加(jiā)了(le)13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有(yǒu)过多(duō)年化(huà)工研(yán)究经验，他坚持(chí)在熟(shú)悉(xī)的(de)行(xíng)业内把握投资机会，并通过努力不(bù)断扩大能力(lì)圈，目前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看(kàn)，据Wind数据(jù)统计，被动指数(shù)基(jī)金增持前三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新(xīn)兴成(chéng)长位列增(zēng)持(chí)份额前三(sān)；偏股(gǔ)混合(hé)基金(jīn)增持(chí)前(qián)三则被(bèi)易(yì)方达信息(xī)产业(yè)、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇(huì)添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增持前三则是交银定期支(zhī)付双息平(píng)衡、摩根双核平(píng)衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依(yī)次为易方(fāng)达安盈回报、安信(xìn)民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成(chéng)长风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业(yè)配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相对(duì)较(jiào)好，但行业分化(huà)较大。受益于数(shù)字经济政策的提振(zhèn)与人工智能(néng)主题(tí)的不断发(fā)酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地(dì)产(chǎn)和新能源等板块表现较弱(ruò)。从一(yī)季度(dù)披(pī)露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金进行了减仓(cāng)， 增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先(xiān)的(de)兴(xīng)全(quán)安泰(tài)平衡(héng)养老(lǎo)FOF基(jī)金经理(lǐ)林国怀在一季报中表示，本季度基金(jīn)主要进行以下(xià)操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高(gāo)于权(quán)益配(pèi)置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成(chéng)长型基(jī)金的(de)配(pèi)置比例，同时(shí)适(shì)度降低价值型基(jī)金的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性较高的(de)绝对(duì)收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继(jì)续根据既(jì)定的策略参与股票定(dìng)增(zēng)、大宗交易等投资机(jī)会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益(yì)部分依然保持(chí)略超配价值风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合(hé)波动，努力(lì)将该(gāi)基金(jīn)呈现为(wèi)“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持(chí)仓上看，富国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)基金，富(fù)国信用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金经(jīng)理对全年(nián)市场(chǎng)的主线判断不是很清(qīng)晰，因此组合(hé)整体上(shàng)除(chú)了(le)向小市值(zhí)成长(zhǎng)风格(gé)有一定(dìng)偏离外，其他方面没(méi)有明(míng)显的偏离(lí)，整体上比较均衡。随着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主要方向(xiàng)逐渐有了较明确(què)的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值(zhí)风格基金和(hé)股票，以及(jí)与数字经济(jì)相关的基金(jīn)和股票，未来(lái)计划视相关(guān)板块的估值水(shuǐ)平(píng)变(biàn)化(huà)做动态(tài)调整(zhěng)。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三(sān)年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期资(zī)产配保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(pèi)置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金进行了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季(jì)度股(gǔ)票市(shì)场整体小幅上涨但行业之间分化巨大(dà)的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业风格(gé)的(de)持仓结构进行(xíng)了小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅较高(gāo)的(de)行业基(jī)金(jīn)，增(zēng)持部(bù)分短期表现较差的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附近(jìn)的(de)权(quán)益仓位(wèi)，但内部(bù)结(jié)构有所调整。债券方面(miàn)，适(shì)当(dāng)增(zēng)加固收仓(cāng)位的(de)弹性(xìng)，其他以现(xiàn)金管理为主；权益方(fāng)面(miàn)，基于不同(tóng)板块的基本面和估(gū)值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言(yán)，通(tōng)过(guò)动态(tài)再平(píng)衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注一季报超预(yù)期的(de)方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度(dù)降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继续(xù)超(chāo)配偏小盘风格(gé)的基(jī)金，适(shì)度增(zēng)加了偏(piān)成长策(cè)略(lüè)的(de)基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经历过(guò)去(qù)几年的大(dà)幅调整，处(chù)于“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位(wèi)、低估(gū)值(zhí)、低(dī)拥挤度(dù)）的范畴，1季度(dù)逐步(bù)加(jiā)仓(cāng)了(le)偏科(kē)技成(chéng)长策略基金的配(pèi)置比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得(dé)住的基金(jīn)，很少去追逐(zhú)那(nà)些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金(jīn)。在不(bù)同(tóng)地域(yù)的投资方(fāng)面(miàn)，在市(shì)场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置比例为(wèi)70％。截至一季度末，基(jī)金(jīn)的权益类资产(chǎn)实际配置比例(lì)为71％，相对年度(dù)目标配置(zhì)比例战术型标(biāo)配，对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业做了(le)减仓(cāng)，增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季(jì)度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方(fāng)向作为(wèi)调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提高了中(zhōng)小盘暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板块(kuài)的(de)配置，并通过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权(quán)益(yì)资产维(wéi)持超配(pèi)状态(tài)，结构上(shàng)均衡配(pèi)置(zhì)于：受(shòu)益(yì)于顺周期低估值的(de)金融周期板块、受益于社会(huì)经济活(huó)动趋于正常的消费医药板块，以及受益(yì)于产业周期见底及国产替代的科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和(hé)未来发展方向(xiàng)的机会(huì)

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到了对当下(xià)的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随(suí)着经济数据真空(kōng)期的(de)度过，国内大(dà)类资(zī)产复苏预(yù)期进入验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复的状态(tài)，且市场估(gū)值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资(zī)产估值修(xiū)复。从确定性(xìng)和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字经济和新技术领域(yù)。大复苏中(zhōng)在大(dà)消费板块内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预期机会。投资端关注地产链以及一带(dài)一路带动下的部分(fēn)细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积(jī)极成(chéng)长养老目标五(wǔ)年基金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于(yú)国内(nèi)权益(yì)来(lái)讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资产的估值处均在(zài)具(jù)备吸引力的(de)水平(píng)，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边(biān)际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有(yǒu)分歧(qí)，但(dàn)政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间(jiān)。结构上，维(wéi)持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政策加码的(de)领域，包(bāo)括地产(chǎn)链、政府支出或补贴(tiē)可能增加的基建(jiàn)、信(xìn)创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超(chāo)预期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份(fèn)，对交易情绪的过热(rè)持谨(jǐn)慎(shèn)的(de)态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行、消(xiāo)费(fèi)数据(jù)改善(shàn)而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持(chí)有基(jī)金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权(quán)益(yì)市场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下(xià)跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的(de)正常回调。复(fù)盘(pán)历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均能有(yǒu)所(suǒ)作为，基本面的(de)总体改善能激活市场的生态，市(shì)场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细(xì)分方向。结构(gòu)方面(miàn)，市场一季(jì)度已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数(shù)字经济两(liǎng)条主线。4月(yuè)份开始，估(gū)计市场会(huì)围绕各行业受益改(gǎi)善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超预(yù)期(qī)、全年指(zhǐ)引较好的(de)细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期方向也会(huì)存(cún)在机会(huì)。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投资(zī)价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央(yāng)国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药(yào)板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医药板块的估(gū)值性价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别是(shì)国产替代的关键环节，是长期(qī)关注的方向。短周期来看，半(bàn)导体行业(yè)可能在下半年(nián)周期见(jiàn)底，计算机行(xíng)业的景(jǐng)气度(dù)相较于去年也是大(dà)幅改善。而(ér)人(rén)工智能等技术的(de)突破，有可能(néng)打开科技板块的成长(zhǎng)空(kōng)间。

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