本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧东隅已逝桑榆非晚是什么意思智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓东隅已逝桑榆非晚是什么意思，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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