今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(j氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因ī)金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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