大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通(tōng)的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一(yī)季度末，已经基本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度(dù)的操(cāo)作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统(tǒng)实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能源(yuán)，持续(xù)约(yuē)28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出(chū)类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被俄罗斯是资本主义还是社会主义(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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