在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音chǎng)商们(men)近期去(qù)库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来(lái刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度是处于(yú)投(tóu)标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其存货金额(é)从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音cún)周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池，其(qí)中国(guó)外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高(gāo)科披露的年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空(kōng)间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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