金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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