大家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合(hé)来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板使我不得开心颜上一句是什么块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组(zǔ)合调(diào)整取(qǔ)得了明(míng)显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的(de)传统(tǒng)实体行(xíng)业正(zhèng)在被市(shì)场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高。如(rú)果今年在(zài)业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于(yú)极值的(de)情(qíng)况下(xià)，叠加上(shàng)述基(jī)本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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