在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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