近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然(r亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断án)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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