今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费阿富汗是哪一年灭亡的合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资(zī)价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报(阿富汗是哪一年灭亡的bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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