华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次(cì)报(bào)告(gào)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均低于各(gè)自的(de)资产净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是(shì)现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维(wéi)权(quán)原则(zé)付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救部(bù)门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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