5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新高(gāo)。十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖ong>如广(guǎng)发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海外(wài)流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉(chán)联市场规模最大(dà)的(de)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒(héng)生科(kē)技指数在(zài)同(tóng)日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波(bō)动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受(shòu)多(duō)个因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上(shàng)限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也对市(shì)场风(fēng)险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大部分(fēn)内地互联(lián)网(wǎng)以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫(yì)后复(fù)苏(sū)有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由于(yú)线下(xià)场景的修复，消费需(xū)求(qiú)出现了(le)比(bǐ)较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体相较一(yī)季度环比(bǐ)有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息(xī)的(de)节奏出(chū)现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强(qiáng)弱关(guān)系的(de)直(zhí)接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进(jìn)入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边(biān)的(de)状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是会发生的，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中的波折就(jiù)对应着人(rén)民币(bì)汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持(chí)续下跌，但(dàn)多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面(miàn)或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步(bù)回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰(jié)认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人(rén)工智能有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来(lái)人(rén)工智能应用或利(lì)好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期具备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更(gèng)先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目前(qián)我国(guó)经济总量数(shù)据回暖，国(guó)内经济长远发(fā)展的(de)确定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导的(de)市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济(jì)数据对港股资(zī)金面(miàn)会(huì)产生较大影响。在当前流动性持续承十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可(kě)以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复比(bǐ)预(yù)期(qī)更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同(tóng)时发(fā)生(shēng)时，我们可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可(kě)以先重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股息(xī)资(zī)产，而随(suí)着(zhe)市(shì)场预期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看(kàn)，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本(běn)面角度(dù)来说，他们认(rèn)为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看(kàn)随着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计(jì)盈利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济(jì)复苏的消费、互联网、医药(yào)等(děng)板块仍(réng)然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内(nèi)及(jí)海外多(duō)重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投(tóu)的(de)方式(shì)投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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