5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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