在股市(shì)高点(diǎn)成立的主动权益类定开基金密(mì)集(jí)迎(yíng)来开(kāi)放日，近(jìn)三个月即将开放的产(chǎn)品超3成(chéng)跌破面值，破(pò)净率达(dá)33％，亏损最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分(fēn)产品甚至面临(lín)清盘危险。

　　多位行业内人士(shì)表示，主动权益定开(kāi)基金的(de)整体(tǐ)破净率(lǜ)与基金(jīn)成(chéng)立时间、基(jī)金投(tóu)资策(cè)略，以及统计(jì)样本(běn)数(shù)量等众(zhòng)多因素(sù)有关。其中，高点成(chéng)立(lì)是基金(jīn)破净的重要(yào)原因。同时，他们也(yě)建议(yì)基金公司要更加前瞻性布局(jú)产品，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益和导向开展产品的布局(jú)和发(fā)行。

　　近(jìn)三月(yuè)60只定(dìng)开(kāi)权(quán)益基金开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南(nán)一(yī)家(jiā)基金公司发布公(gōng)告称，根据基金法、基金运(yùn)作管理办法、基金(jīn)合同的(de)有关规定，公司(sī)旗下(xià)主动权益一年定期(qī)开放(fàng)基(jī)金(jīn)最近一(yī)个开放期(qī)为(wèi)2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期(qī)最(zuì)后(hòu)一个开(kāi)放(fàng)日(rì)（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现(xiàn)触(chù)发基金合同终止的情形，基金(jīn)管理人将终止《基(jī)金合同》，并按照《基(jī)金合同》约定履行(xíng)基金财产清(qīng)算程序(xù)，无须(xū)召开基金份额持有(yǒu)人大(dà)会(huì)。

　　根据(jù)公告，该只基金的(de)基(jī)金合(hé)同(tóng)生效后，若登记机(jī)构完(wán)成每个开(kāi)放(fàng)期最后一(yī)个(gè)开(kāi)放日的申购、赎回或转换业务申请确认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人数量不满200人或者基金(jīn)资产(chǎn)净值低于五(wǔ)千万元，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报(bào)告(gào)和信(xìn)息(xī)披露程序(xù)后终(zhōng)止基金(jīn)合(hé)同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成(chéng)立以(yǐ)来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的主动安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方权益类定(dìng)期开放基金(jīn)有60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来开放日，目前(qián)破净产品（统计复(fù)权净(jìng)值）为(wèi)20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净(jìng)率最高的(de)产品成立两(liǎng)年来亏损超(chāo)43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来(lái)看，主动权益类(lèi)定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上升(shēng)态势(shì)。

　　上海证券基金评价(jià)研究中心高级分析师孙桂平对此(cǐ)表(biǎo)示，一般而言，随着基金开放日(rì)临近(jìn)，为(wèi)了应对基金集(jí)中(zhōng)申赎影响，基(jī)金的投资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓(cāng)位(wèi)可能(néng)会有所降低。因此，在(zài)权益市场(chǎng)表现不好时(shí)，距(jù)离开放日越远，整体上破净(jìng)率可能有(yǒu)增(zēng)加趋(qū)势。当然，整体(tǐ)破净率(lǜ)情(qíng)况也与基金成立时间(jiān)、基金投资(zī)策略，以及统计样本数(shù)量等众多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也分(fēn)析，今年8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基金大多成立于2020年下半(bàn)年，高点成(chéng)立(lì)是(shì)基金(jīn)破净的重要(yào)原因；另一(yī)方面，8、9月份(fèn)到期(qī)的定(dìng)开基金(jīn)数量明显少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行(xíng)节(jié)奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高点避(bì)免盲目规模扩(kuò)张(zhāng)

　　据记者观察，从近三月即将迎来开(kāi)放的定期开(kāi)放式基金来看，多(duō)数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能(néng)是部分(fēn)基金(jīn)破(pò)净(jìng)的重要原因(yīn)。

　　针对上(shàng)述现(xiàn)象，孙(sūn)桂平表示，从基(jī)金发行角度而言(yán)，权益市场高点时基金(jīn)发行相对容(róng)易，而且规(guī)模也容(róng)易(yì)做大(dà)，基金公司有(yǒu)动力(lì)去做；但(dàn)从投资(zī)者而言，高点(diǎn)入市就容易出现(xiàn)一段时间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基金(jīn)公司而言，在(zài)市场高点时(shí)要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲目(mù)追(zhuī)逐市场热点，克服(fú)短期(qī)盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利益导向进行产品布(bù)局和(hé)发行。此举(jǔ)既可(kě)以保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益，也可以树立基金(jīn)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方公司良(liáng)好口碑，有利于基金公司长(zhǎng)期管理(lǐ)规模提升。

　　上(shàng)述基金销售(shòu)机构负责人(rén)也表示(shì)，在市场高(gāo)位(wèi)、情绪火热(rè)时发行基金往往(wǎng)伴随着(zhe)较高(gāo)的风(fēng)险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场的(de)整体(tǐ)波动增大，风格轮动现象加剧(jù)。所以(yǐ)，近(jìn)两年不(bù)同的投资策略(lüè)、不(bù)同(tóng)投资范(fàn)围的基金收益率差距较大。另一方面，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)火热时容(róng)易出现爆款基金，较(jiào)大规模给基金经理带来(lái)的灵活(huó)性限制(zhì)很可能(néng)会(huì)影响产(chǎn)品未来的超(chāo)额收益(yì)。同时，优质资产的(de)资金(jīn)容量通(tōng)常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可能(néng)估值虚高(gāo)。过高的管理规模要(yào)求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会(huì)增加错(cuò)判的风险，对(duì)获取超额收益(yì)影响很(hěn)大。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构(gòu)负责(zé)人也建议(yì)基(jī)金公司(sī)前瞻性布局产品，并(bìng)将规模控制在基金经理能力范围内，高点成立的产(chǎn)品，如(rú)果通(tōng)过均衡(héng)和(hé)多元化的(de)布局，避免单押一个赛(sài)道，并通(tōng)过抓取阶段性投资(zī)机会、控制回撤等(děng)方法(fǎ)，也能在中(zhōng)长期斩获一定(dìng)的(de)超额(é)收益。

　　事(shì)实上，随着定期开放式权益类基(jī)金表(biǎo)现不及预期，近一年新(xīn)成立的(de)定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元，同(tóng)比也下滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基金表现(xiàn)不及预期时，投资(zī)者(zhě)的心(xīn)态会(huì)受到一定(dìng)程度的影响，甚至可(kě)能打击投(tóu)资者(zhě)的投资信(xìn)心。如果(guǒ)破净率持续(xù)上(shàng)升(shēng)的话(huà)，投资(zī)者(zhě)对(duì)于后(hòu)续(xù)新发基金的购买意愿可能会下降。” 上述(shù)基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金在基金经理更好施展投资决策，有效阻止投资者频繁交易等方面具(jù)有明显优势，有利于为投资者创造更好(hǎo)收益。但是定开基金也受市场波(bō)动(dòng)影响(xiǎng)，跌破净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基(jī安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方)金发(fā)行(xíng)时，一是要(yào)避免高位发(fā)行，二是要做好投资者教(jiào)育(yù)。”孙桂平(píng)称。

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