自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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