中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(q天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音uàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革(gé)和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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