AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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