踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也被市(shì)场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次(cì)亏(kuī)损。三六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴涨的一(yī)季度(dù)股东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)的(de)财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零(líng)新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板(bǎn)块有三个(gè)出现不同(tóng)程度下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的(de)互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其他业(yè)务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯(sī)达(dá)克私有(yǒu)化(huà)退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到(dào)下(xià)滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损，首季公司营业(yè)收入(rù)19.裤子175是几个x裤子175是几个x66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六零(líng)有(yǒu)搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训(xùn)练AI大模(mó)型上有天然优(yōu)势(shì)，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模(mó)型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增(zēng)加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注(zhù)意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六裤子175是几个x零的投资者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季(jì)度以(yǐ)股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股(gǔ)东却在逢高(gāo)大(dà)幅(fú)减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发(fā)助力壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价(jià)计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造(zào)车新势力(lì)之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三(sān)年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给(gěi)两(liǎng)家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资(zī)额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三(sān)六(liù)零(líng)持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外(wài)投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签(qiān)署有关协(xié)议，以(yǐ)支(zhī)持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的(de)持(chí)股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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