5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走(zǒu)向等，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷领略的意思情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降领略的意思低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下调(diào)带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预(yù)期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的(de)产品(pǐn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 领略的意思