5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May 大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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