自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创作家许地山简介，许地山简介资料ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票作家许地山简介，许地山简介资料ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)作家许地山简介，许地山简介资料27日，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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