AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)大(dà)地影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kà太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗n)好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级(jí)别(bié)的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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