金融(róng)界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(qī)与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(shēng)使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心建议。

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