随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字p>

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐ夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字n)可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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