随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(分分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了(le)精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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