在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会(huì)带(dài)来(元电荷e等于多少？lái)产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明(míng)显，但(dàn)也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(c元电荷e等于多少？hí)本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方(元电荷e等于多少？fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计(jì)会(huì)高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能(néng)行业的(de)空(kōng)间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年(nián)到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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