总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同一(yī)天，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科(kē)创板(bǎn)市场的科技创新(xīn)投资(zī)带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积极影响，同时为(wèi)科创板市(shì)场(chǎng)投资带来中长期资金(jīn)，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开放决策(cè)部(bù)署的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新活(huó)力(lì)，满足多元化(huà)的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板改革先行先试(shì)的示(shì)范引领作用(yòng)，不断(duàn)提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国(guó)证监会(huì)指导下(xià)认真(zhēn)做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

一方水等于多少升，一方水等于多少升水　　

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市，是(shì)上交所贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融(róng)支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创能(néng)效(xiào)、支持科创板建设(shè)具有积极(jí)意(yì)义(yì)。

　　据(jù)统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的(de)集聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善科(kē)创板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和(hé)流动(dòng)性(xìng)、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示(shì)范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权(quán)，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科(kē)创板(bǎn)和股票期权市场长期(qī)持续(xù)健康发(fā)展(zhǎn)意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机(jī)构还积(jī)极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度(dù)重(zhò一方水等于多少升，一方水等于多少升水ng)视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和(hé)风(fēng)险防控工(gōng)作，持续完善(shàn)制度规(guī)则体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一(yī)步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运(yùn)行情况(kuàng)改进优(yōu)化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金(jīn)制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风控安排，保障了(le)期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基(jī)类(lèi)ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的(de)风控(kòng)措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和(hé)市场监管(guǎn)措施的基(jī)础上，进(jìn)一步做好风险研(yán)判(pàn)，全面加强(qiáng)市(shì)场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益(yì)

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场基(jī)础(chǔ)、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理、完善(shàn)市场多空(kōng)平衡机制等(děng)方面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市场的(de)作用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股票(piào)市(shì)场的(de)基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交(jiāo)所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场(chǎng)的(de)宽基指数形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这将有利于(yú)投资者(zhě)做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期(qī)权的合一方水等于多少升，一方水等于多少升水约(yuē)标的都是(shì)ETF市(shì)场的(de)龙(lóng)头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是(shì)期权(quán)合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模(mó)仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的(de)的可能(néng)性较(jiào)大，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动(dòng)性都具备突出优(yōu)势(shì)。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析(xī)，相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后(hòu)，投(tóu)资(zī)者可以借(jiè)助(zhù)相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进行方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的(de)配套策略也会丰(fēng)富起来(lái)。充(chōng)分(fēn)发(fā)挥上述作用(yòng)，可以提(tí)升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性(xìng)进一步提(tí)高，进而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有了(le)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利于吸引中(zhōng)长(zhǎng)资(zī)资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力(lì)也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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