分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7蝴蝶会采蜜吗.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū蝴蝶会采蜜吗)要(yào)满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提(tí)的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

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