金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨1苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字7.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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