金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发避(bì)险恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金持(chí)续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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