财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变(biàn)化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防范化解(j洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害iě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负债成(chéng)本(běn)将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利(lì)率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shò洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害u)大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参(cān)考海外，低(dī)利(lì)率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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