5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？<200克等于多少毫升水，200克是多少ml水/p>

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低了200克等于多少毫升水，200克是多少ml水银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)增大，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息(xī)差压(yā)力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下(xià)降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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