金(jīn)融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易abo文是什么意思 abo文是谁发明的(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清(abo文是什么意思 abo文是谁发明的qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)名义于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额(é)每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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