金(jīn)融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白(bái)酒第(dì)一股(gǔ)”光(guāng)环的珍酒李(lǐ)渡正(zhèng)式(shì)登陆港交所，尴(gān)尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势(shì)尽显，最终收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第一(yī)天市值就缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间(jiān)第一只实现资本上市的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡(dù)共(gòng)计引入两轮投资者(zhě)，分别是(shì)有着“华尔街之狼”之称的(de)私募(mù)股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分别(bié)投资3亿美元(yuán)、5亿(yì)美元，两次(cì)成本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨(jù)头KKR目(mù)前(qián)浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三(sān)年(nián)时(shí)间狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是(shì)一家致力提供(gōng)以酱香型为主的次(cì)高端(duān)白(bái)酒产品的中(zhōng)国白酒(jiǔ)公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四(sì)大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三大(dà)白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白(bái)酒公司，以及中国白酒行业中(zhōng)提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰部的(de)今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛(máo)利(lì)率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了(le)15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在逐步(bù)增加。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天数(shù)分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解释称大部(bù)分存货为(wèi)基(jī)酒，但仍然有不少针(zhēn)对(duì)其产(chǎn)销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人(rén)吴(wú)向东的操(cāo)盘(pán)手法(fǎ)密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一(yī)名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一个普通(tōng)农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在(zài)湖南省外贸学校毕(bì)业的吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐夫傅(fù)军旗下新(xīn)华联(lián)集团工作(zuò)。此后四年，他升至(zhì)新(xīn)华联集团董(dǒng)事(shì)、董事局副主席。原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕也是在此，吴(wú)向东正式开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下(xià)，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五粮液旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一(yī)年(nián)就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量做到(dào)湖(hú)南第一。川(chuān)酒王热销之后(hòu)，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白热化(huà)，下(xià)游经销(xiāo)商的日子越(yuè)来(lái)越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五(wǔ)粮(liáng)液签(qiān)订了(le)OEM代工协议(yì)，这(zhè)是他在白(bái)酒业首创(chuàng)了(le)一种新模(mó)式(shì)OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金(jīn)六(liù)福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体将(jiāng)时任男(nán)足主教练的(de)米卢(lú)誉为神奇教练(liàn)和好运福星。深(shēn)谙营销的(de)吴向(xiàng)东找来(lái)米卢担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑(xiào)地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时(shí)间，金(jīn)六福的广告投(tóu)放量都(dōu)是全(quán)国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰(fēng)期一天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以(yǐ)及湖南(nán)知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正(zh原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕èng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际(jì)控制的金东集团旗(qí)下共有华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业(yè)板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网(wǎng)、酒(jiǔ)业等多个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白酒，吴(wú)向东也一举成为湖(hú)南省(shěng)株洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交易(yì)会(huì)上，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛初咨询董事(shì)长王朝成(chéng)放(fàng)出“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负增(zēng)长、收入低增长(zhǎng)或(huò)0增长(zhǎng)、利润低(dī)增长的内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一(yī)，2023年是(shì)行业(yè)的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场景-量价(jià)-集中度看(kàn)趋势，真正的高(gāo)端消(xiāo)费(fèi)在疫情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域(yù)酒(jiǔ)借助消费恢(huī)复(fù)较(jiào)快。高端的恢复(fù)没有看(kàn)到更强的(de)动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩(jì)会(huì)出(chū)现增速(sù)放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存(cún)周期(qī)看趋势，现在存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量在下降；二是(shì)名酒企(qǐ)业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地(dì)方(fāng)酒厂会产生矛盾；三是(shì)名(míng)酒企业(yè)渠道重心下(xià)移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企的渠道(dào)有矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)销量为671万(wàn)吨(dūn)，而2016年(nián)是(shì)1305万(wàn)吨，行业600万吨消失(shī)的(de)主要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原因在于城市化，大(dà)部(bù)分劳动人口从农村(cūn)转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒(jiǔ)节前(qián)和节(jié)后的(de)终(zhōng)端(duān)进货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产(chǎn)品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相(xiāng)关产品节(jié)前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向(xiàng)何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕