大(dà)家好，转眼假期就(jiù)结束了(le)，泰(tài)勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师(shī)们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济(jì)形势和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为核(hé)心的(de)党中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好(hǎo)统筹国内国际两(liǎng)个(gè)大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫(yì)情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好统筹发(fā)展和(hé)安(ān)全，我国疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良(liáng)好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前(qián)我国经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申(shēn)对刚性和改善性住(zhù)房需求的支持，强(qiáng)调(diào)做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特大城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于(yú)临(lín)界(jiè)点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也是(shì)美国(guó)历(lì)史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部(bù)数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢(huī)复(fù)至2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地(dì)时间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗diatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称(chēng)两架无人机(jī)试图袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫 普京未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这(zhè)两架无(wú)人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目(mù)的(de)。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击(jī)受伤(shāng)，其工作日(rì)程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无人机碎(suì)片也(yě)没(méi)有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在合适的时间(jiān)和地点采取(qǔ)回应(yīng)措施的(de)权利(lì)。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防止(zhǐ)未经授权使用(yòng)无人(rén)机，避(bì)免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克(kè)兰(lán)方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)位(wèi)于基辅的(de)官(guān)邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌(wū)方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局(jú)业(yè)绩(jì)驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者(zhě)对(duì)经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)实现统一(yī)，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)，财(cái)报季(jì)结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半年景(jǐng)气(qì)持续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预(yù)期(qī)回(huí)归理性，经济(jì)内生动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同比和高频数据(jù)验证；外(wài)部流动(dòng)性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行业风险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明(míng)显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善的趋(qū)势(shì)显现(xiàn)，其中行业的结构性亮(liàng)点日益(yì)清晰，经济(jì)预期(qī)5月(yuè)将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处于(yú)今年(nián)第二个关(guān)键做(zuò)多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明显改善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有望持续的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需要密切关(guān)注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值(zhí)水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个(gè)交易日虽受节(jié)假(jiǎ)期间(jiān)的(de)事件(jiàn)性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会仍大(dà)于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(réng)在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升。市场(chǎng)处于(yú)再(zài)平衡期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于预期方向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏(sū)链(liàn)中(zhōng)的弹性方向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经(jīng)回归(guī) | 民(mín)生(shēng)策(cè)略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技(jì)和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放大的宏(hóng)观(guān)波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场表现(xiàn)如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节(jié)前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大(dà)类资(zī)产波(bō)动(dòng)以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全(quán)球主要(yào)权益市(shì)场及(jí)原油(yóu)等大(dà)宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一季度经(jīng)济增(zēng)速不及市(shì)场预期，美国银行(xíng)业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博弈使得(dé)海外(wài)风(fēng)险偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时(shí)也促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费大(dà)幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议(yì)强(qiáng)调(diào)“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风(fēng)险(xiǎn)不大(dà)，企业(yè)盈(yíng)利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催化和国(guó)内政策(cè)驱动的(de)数(shù)字(zì)经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是(shì)震荡下(xià)行的，是去年底熊市结(jié)束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预(yù)期的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时(shí)间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段完成(chéng)后还(hái)出现了(le)2个月的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的时间(jiān)比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的(de)表现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可能(néng)不会(huì)持(chí)续太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了(le)较(jiào)为明显的下(xià)降。这(zhè)一(yī)下(xià)降背后(hòu)我们(men)认为(wèi)可能主(zhǔ)要(yào)有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫(yì)情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济(jì)进入疫后第二个季(jì)度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等(děng)因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很(hěn)难超(chāo)预期(qī)。由此(cǐ)导(dǎo)致(zhì)这一次市场的战术调(diào)整虽然(rán)可能已经完成大部(bù)分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需(xū)要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或(huò)已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为(wèi)明确：经济(jì)温和(hé)复(fù)苏、美(měi)联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)极低(dī)、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央(yāng)国(guó)企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合(hé)在(zài)经济偏(piān)弱、利(lì)率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次(cì)大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机(jī)，其(qí)中以科创(chuàng)50方向最为关键(jiàn)。若美联(lián)储能够在(zài)5月完成最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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