一度被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加(jiā)快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　宝马和特斯拉哪个档次高针(zhēn)对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个人(rén)投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个宝马和特斯拉哪个档次高人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人(rén)投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额(é)也(yě)是在增(zēng)长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近年(nián)来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资(zī)者会基于大(dà)势(shì)选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　宝马和特斯拉哪个档次高ng>提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参(cān)与感，于(yú)是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个(gè)人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频(pín)率更高，也更(gèng)容(róng)易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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