自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增(zēng)速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类(lèi)追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价(jià)持续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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