本周(zhōu)，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或(huò)是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现(xiàn)低迷(mí)，主因是(shì)美联储加息在(zài)即，市(shì)场避险情(qíng)绪上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今(jīn)年首季，美国GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示(shì)着美国滞胀隐忧(yōu)未(wèi)减，加息势在(zài)必行。英(yīng)为(wèi)财情的美联储(chǔ)利率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至戴choker就是m吗，戴choker什么意思5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经(jīng)季(jì)节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联(lián)储(chǔ)加息(xī)导(dǎo)致金(jīn)融资(zī)产(chǎn)盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动性折价效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)杀现象。

　　中特估戴choker就是m吗，戴choker什么意思受追捧

　　助涨中字(zì)头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的(de)历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，其实际存款较(jiào)去年(nián)末减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团(tuán)银行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而言(yán)，工商银行(xíng)兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个(gè)月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速(sù)；二是(shì)“中国特色估(gū)值体系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者(zhě)市净率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中(zhōng)的(de)回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是(shì)五连阳。其市(shì)盈率和(hé)市(shì)净(jìng)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央(yāng)企国(guó)企估值回归市场均值，已是(shì)国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对(duì)偏低。”类似表态无疑是(shì)为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前总市值取代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期下(xià)跌空(kōng)间(jiān)不大戴choker就是m吗，戴choker什么意思ong>

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来(lái)的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所放开(kāi)15只股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分(fēn)别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和(hé)全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标(biāo)已不太(tài)灵(líng)光。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年(nián)飘(piāo)红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的(de)红五月行情能(néng)否再现？关(guān)键在要(yào)看两点：一是(shì)年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联(lián)网(wǎng)指数(shù)能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数(shù)，电气(qì)设(shè)备(bèi)板块(kuài)能(néng)否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深(shēn)两市单(dān)日成交始(shǐ)终维(wéi)持(chí)在万亿(yì)元之上，市场(chǎng)人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的(de)半年线和年线关口，下跌空间亦不大。