一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研的过程中(zhōn雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质g)，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一(yī)个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的(de)步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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