近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元(yuán)的(de)兴发集团，其旗下(xià)子公司兴(xīng)福电子公布科创板IPO申报稿。

　　兴福电子的主要产品(pǐn)是磷酸(suān)、硫酸等(děng)，其电子(zi)级磷酸产(chǎn)品是半导体加工过程中的(de)关键材料，公(gōng)司客户包括(kuò)长江(jiāng)存(cún)储、华虹集团、中芯国际等，也获得大基金二期(qī)入股(gǔ)。

　　不过有意思(sī)的是，兴(xīng)福电子(zi)第二大客户竟(jìng)然是可口可乐(lè)，这(zhè)也无意间透露了一个冷知(zhī)识——可(kě)口可乐生产过程中使用的(de)磷酸，原来不(bù)只是常(cháng)规的食(shí)品(pǐn)级磷酸(suān)，还用到了(le)更高纯度(dù)的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子间接控(kòng)股股东还(hái)与(yǔ)第二大股东有可复活的对赌协议。且其中一条比较少见，即在兴福电子(zi)正式申(shēn)报(bào)IPO后的18个月内仍未实现合格IPO的(de)。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福(fú)电子主要从事从事湿电子化学品业务，公司产品包括磷酸、硫酸等。公司磷酸产(chǎn)品按照纯(chún)度(dù)等级分为电(diàn)子级磷酸、食品级(jí)磷酸，电子级磷酸可分为IC级(jí)磷酸和面板(bǎn)级磷酸。各磷酸产品的纯度(dù)等级由高到低分别为：IC级磷(lín)酸＞面板(bǎn)级(jí)磷酸＞食品级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电(diàn)子在生产电子级磷酸、电子级硫酸的同时会产(chǎn)生部分食品级磷酸(suān)、工业级硫(liú)酸等产品(pǐn)。其中2022年食品级磷(lín)酸的主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入为1929.29万元。

　　主营业(yè)务收入摘要，数据来(lái)源：申(shēn)报稿(gǎo)

　　这(zhè)里(lǐ)有个点值(zhí)得一看(kàn)，兴福电(diàn)子2022年第二大客户为(wèi)可(kě)口(kǒu)可(kě)乐(lè)，金(jīn)额为6924.1万元(yuán)，申(shēn)报稿显示的主要销售内容为磷酸(suān)产品(pǐn)。这个销(xiāo)售金额比兴福电子当年食(shí)品级(jí)磷酸的主营业务收入(rù)多出(chū)了4994.81万元。原因是(shì)，兴福电(diàn)子电(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位diàn)子级磷酸(suān)产品(pǐn)除(chú)销售给集成电路行业、显(xiǎn)示面板行业客户外，还销售(shòu)给(gěi)可口可乐公(gōng)司(sī)、化工(gōng)品贸易商等其他行业客户(hù)。由(yóu)于可口可乐公司(sī)对磷酸产品的品质要求高(gāo)于一(yī)般(bān)的食品级(jí)磷酸，公(gōng)司销(xiāo)售给可口可(kě)乐公(gōng)司的(de)磷酸产品等级实际为符合食品级要求(qiú)的(de)面(miàn)板(bǎn)级磷酸(suān)。

　　申(shēn)报(bào)稿显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)福电子2020年至(zhì)2022年（下(xià)称(chēng)“报告期”）的营业(yè)收入分别为2.55亿元、5.3亿(yì)元、7.92亿元，归母净(jìng)利润分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿(yì)元(yuán)。

　　这里有三个看点(diǎn)。一是，兴福(fú)电(diàn)子2022年12月进行过前(qián)期会计差错更正及(jí)追(zhuī)溯调整，比如兴(xīng)福电(diàn)子原报表2020年净利润为-744.2万元，调整后(hòu)为-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点(diǎn)为，兴福电子(zi)2022年非(fēi)经常性损益为4528.14万元。某会计师事务所合伙人对记者表(biǎo)示，非经(jīng)常性损(sǔn)益是指公司发生(shēng)的与(yǔ)经营业务无直接(jiē)关系，或是虽与经营业务相(xiāng)关，但由于其性质、金(jīn)额或(huò)发(fā)生频率，影响了(le)真(zhēn)实(shí)、公允地反(fǎn)映公(gōng)司正常盈利能力的各项收(shōu)入、支出。

　　扣除非经(jīng)常性损益(yì)后(hòu)，兴福电子2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元降至1.46亿元(yuán)。

　　调整摘要，数据来(lái)源(yuán)：申报(bào)稿(gǎo)

　　第三个点(diǎn)为，兴福电子(zi)2020年至(zhì)2022年业(yè)绩增(zēng)长与主(zhǔ)营业(yè)务毛(máo)利(lì)率提升(shēng)有关，分(fēn)别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电子2021年和(hé)2022年的有关毛利(lì)率，已经超过申报稿(gǎo)列举的同(tóng)行业可(kě)比公司(sī)平均水平(píng)。对此，兴福电子在(zài)申报稿中表示，2021年以来公司陆(lù)续实(shí)现众多集成电路客户(hù)的产品(pǐn)认证(zhèng)及批量供货，毛(máo)利率(lǜ)水平较高的集成电路用湿电子化学(xué)品销(xiāo)售收入(rù)占比持续提升，且公司(sī)根据(jù)部分(fēn)产品原材(cái)料价格(gé)上(shàng)涨情况(kuàng)适时调高了产品销(xiāo)售价格，使得(dé)2021年和2022年毛(máo)利(lì)率维持在(zài)较高水平(píng)。

　　那么(me)，在此情(qíng)况下，兴福电子未来毛利率还有(yǒu)多少上升(shēng)空间？如果不(bù)靠涨价，兴福电子未(wèi)来是否还能持续(xù)提高业绩？

　　从股权结构来看，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子控股股(gǔ)东为上市公司兴发集团，其直接持有兴福电子 55.29％的股份(fèn)。兴福电子的间(jiān)接控股(gǔ)股东为(wèi)宜昌(chāng)兴发。

　　兴福电子第二大股东为国家集成电路基(jī)金二(èr)期，持(chí)股比例为(wèi)9.62％。需(xū)要(yào)指(zhǐ)出的是，兴福电子间接控(kòng)股股东宜(yí)昌兴发(fā)与国家集成(chéng)电路基(jī)金二期之间存在对赌协(xié)议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议(yì)已经终止，但回购(gòu)权和随售权存在(zài)可以“复活(huó)”的(de)条(tiáo)件，且(qiě)其(qí)中一条(tiáo)比较(jiào)少见，即“兴(xīng)福电子正式申报IPO后的18个月(yuè)内仍未实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指通过(guò)上市(shì)委审(shěn)议，还是指拿到证监会批文(wén)？

　　如(rú)果是指通(tōng)过(guò)上市委审议，虽然申报(bào)IPO后的18个(gè)月(yuè)内没有上会结果的(de)企(qǐ)业比(bǐ)较少，但(dàn)不是没有(yǒu)例外。比如，截至2023年5月10日，上交(jiāo)所科(kē)创板栏(lán)目(mù)显示(shì)，处于正常待审核阶段(duàn)的(de)合合(hé)信息和先正达，受理日期(qī)已(yǐ)经超过18个(gè)月。

　　如(rú)果是指拿到(dào)证监会批(pī)文，也有(yǒu)企业超过。比(bǐ)如，截至(zhì)2023年5月10日，上交(jiāo)所科创板栏目显示，20家提交注册的企业中有2家受理日期已经过去18个月。

　　那么，兴福电(diàn)子合格IPO是指哪个？如果18个(gè)月(yuè)后，彼(bǐ)时(shí)兴福(fú)电子处于正常IPO流程中(zhōng)，又会演绎怎么样的剧情？

　　对赌协议摘要，数富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位(shù)据(jù)来源：申报(bào)稿

　　另(lìng)外，兴福电子(zi)此次(cì)IPO拟募资15亿元，发行不超过1亿(yì)股，占发行后(hòu)总股份的27.78％。以此(cǐ)计算，兴福电子(zi)达到的目标估值(zhí)为54亿元(yuán)。值(zhí)得一提的是，15家战略投(tóu)资者2021年(nián)12月对兴福电子增资时(shí)，公司的投(tóu)后估值(zhí)为(wèi)24.96亿元。考(kǎo)虑稀释(shì)作用后，15家(jiā)战略(lüè)投资者(zhě)的(de)增(zēng)值率(lǜ)为56.23％，增值了(le)4.32亿元。

　　富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位>2023年第(dì)一季度业(yè)绩如(rú)何？

　　兴福电子重大经常性关联(lián)采购主要系向关联方采购黄磷、液体三氧化硫(liú)等原材料、电力等(děng)能(néng)源(yuán)以及(jí)建筑工程服务。2020年至2022年(nián)，兴福电子的重大经常性关(guān)联采(cǎi)购金额(é)（不含建筑(zhù)工程服务(wù)采购）分别为(wèi)1.22亿元、2.06亿元和1.95亿(yì)元，占营(yíng)业成本的比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数是向(xiàng)间接(jiē)控股股东宜昌兴(xīng)发(fā)的下属公司(sī)采(cǎi)购。

　　细项来看(kàn)，兴福电子部分主要原材料的关联采(cǎi)购占(zhàn)比较高。比如，报告期内，公司普通黄磷(lín)关(guān)联采(cǎi)购(gòu)金额占同(tóng)类(lèi)产(chǎn)品采(cǎi)购总额的比例(lì)分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告(gào)期内液体三氧化硫关联采购金额占同类产品采(cǎi)购总额(é)的比例(lì)均为 100.00％。

　　另外申报(bào)稿显示，在主营业(yè)务方面(miàn)，兴福电(diàn)子是控股(gǔ)股东兴发集团(tuán)合并报表范围内唯一(yī)从事(shì)湿电子(zi)化(huà)学品相(xiāng)关业(yè)务的主体，与兴(xīng)发集(jí)团及(jí)其控制的其他公(gōng)司主营(yíng)业务及应用领域不同。

　　虽然(rán)兴福电(diàn)子没(méi)有在申报(bào)稿中对2023年第一季(jì)度业绩进(jìn)行(xíng)预(yù)测，但兴发集团2023年第一季度的业(yè)绩并不好。

　　兴发集团2023年第一季度营业收入为(wèi)65.71亿(yì)元，同比下降23.37％。兴(xīng)发集团归母净利润为(wèi)4.49亿元，同比下降(jiàng)73.87％。对此，兴(xīng)发集(jí)团在(zài)公告中表示(shì)，归母净利(lì)润较上年(nián)同期(qī)大幅降低，主要是受(shòu)市(shì)场(chǎng)供(gōng)需变化影响，自2022年下(xià)半年以来，草甘膦、有机硅(guī)DMC等周期性(xìng)产品(pǐn)市场价格持续下跌，在(zài)今年一(yī)季(jì)度跌幅扩大，至(zhì)一季度末，草(cǎo)甘膦价(jià)格已跌至行(xíng)业成本线附近，有机(jī)硅DMC已(yǐ)跌破(pò)行业(yè)成本(běn)线。在价(jià)格下跌过(guò)程中，公司(sī)上述产品产销(xiāo)量(liàng)同比均出现(xiàn)大(dà)幅下滑。

　　兴(xīng)发集(jí)团也在公告中谈(tán)及湿电子(zi)化学(xué)品，即公(gōng)司(sī)湿电子化(huà)学(xué)品、特种化学(xué)品、食品添加剂等成长(zhǎng)性(xìng)产(chǎn)品市场需求总体良好，盈利能(néng)力(lì)保持稳定。

　　但是(shì)兴发集团另一则公(gōng)告(gào)显示(shì)，湿电子化学品2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨，相较(jiào)2022年第一季度的9873.34元(yuán)/吨下降(jiàng)了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集团2022年第一(yī)季度(dù)统计口径不太一样(yàng)，销量数据不太好找，所以不太好具体判断湿(shī)电子化(huà)学品相关收入的变(biàn)化。

　　那么，在平均售(shòu)价下降16.44％的情(qíng)况下，兴福电子2023年第一季度的业绩具(jù)体表现(xiàn)如何？

　　平均售(shòu)价摘要，数(shù)据来源：兴(xīng)发(fā)集团(tuán)公告

　　违法(fǎ)违(wéi)规方面，兴福电子曾(céng)受到(dào)宜(yí)昌(chāng)市猇亭区城市管理执法(fǎ)局的行政(zhèng)处罚(fá)，处罚金额(é)为28.16万(wàn)元。原因是兴福电子无证(zhèng)建设(shè)房屋，总违法建筑面(miàn)积为4,718.62平方米，总造价563.15万元(yuán)。另(lìng)外，兴福电子控股(gǔ)股东兴(xīng)发集团的副(fù)总(zǒng)经理赵勇于2023年4月(yuè)被上交所(suǒ)予以监(jiān)管警示(shì)的决定(dìng)，原因(yīn)是赵勇交易兴发集团可转债(zhài)构成短(duǎn)线交易。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位