今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资(zī传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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