作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面

　　核心观(guān)点:在当(dāng)前经济恢复(fù)的不(bù)确定性下，高(gāo)股息策略有望以其(qí)确定的股息收入和较高的安全边际为投资者提(tí)供不错的收(shōu)益。而基本面(miàn)稳健，分红率高(gāo)而稳定，估值处于历(lì)史低(dī)位，银行板块将成为高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)的理(lǐ)想增配板(bǎn)块。

　　高股息策略是以股息(xī)率为投(tóu)资(zī)要素(sù)，选择股息率较(jiào)高的(de)股(gǔ)票(piào)并长期持有的投资策(cè)略。高股息率一方(fāng)面意味着公司(sī)有较高的(de)股利(lì)支(zhī)付(fù)率(lǜ)，投资者每年可以获得较(jiào)高的股(gǔ)利收入作为绝对收(shōu)益，另一方面意(yì)味着公(gōng)司估(gū)值(zhí)较低，因此具备一定的安全边(biān)际，而且投资的成本(běn)相对较低，长期持有还可以节税。从历史表现上来看，高(gāo)股息策略的安全性(xìng)较高，在市场下行阶段(duàn)更加抗跌，防御(yù)性更强。从当(dāng)前(qián)宏观经(jīng)济(jì)的角(jiǎo)度来看，疫情三年后经济恢复仍然(rán)有较大(dà)的不确定(dìng)性；从大类资产的投资收益来看，目前可投资的资产不多，收益率在下行。因此以银行(xíng)板(bǎn)块为代表的(de)高股息策略有(yǒu)望取得(dé)相对(duì)不错的收益。

　　高股(gǔ)息率想要取得较好(hǎo)的(de)收(shōu)益就需要(yào)满足以下几个条件：1）在分子(zi)部分(fēn)也(yě)就是股息端需要有一(yī)贯(guàn)较高而且稳定的分红率；2）有稳定股息的前提就是(shì)行业基本面需要(yào)稳定；3）在分母部分也就是股价端估值低，因此(cǐ)安全边际比较高，下降空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，波动性较低；4）公司最好有一定的成(chéng)长性(xìng)，股价有进一步提(tí)升的(de)可能(néng)

　　而银行板块恰(qià)好满足以上条件：1）上市银行过去三年的(de)现金分红率整(zhěng)体都在24％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中(zhōng)大行最高(gāo)，其(qí)次(cì)是股份行和城(chéng)商行，农(nóng)商行相对低一些。2）银(yín)行高分红(hóng)的背后也离不开经营业绩的(de)稳定。从2023年一季度(dù)来看，上(shàng)市银行整(zhěng)体营(yíng)收同比+0.6％，在(zài)一(yī)季度(dù)集中迎来资产(chǎn)重定价的情况下能(néng)够保(bǎo)持(chí)正增殊为不易。上市银行(xíng)整体净(jìng)利润同比+2.3％，行业利润增速(sù)高(gāo)于(yú)营收，拨备与税收优(yōu)惠(huì)共同(tóng)贡献利(lì)润释放。预计随着大行重定价的压(yā)力过去以及二三季度农商(shāng)行(xíng)小微投放旺(wàng)季的(de)到来，资产端收益率(lǜ)将会逐(zhú)步(bù)企稳，而中小银行存款利率的下行和理财资金(jīn)赎回的趋缓也会使得(dé)负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)下行(xíng)，净(jìng)息差预计会在下半(bàn)年提升。资产质量方(fāng)面银(yín)行(xíng)板(bǎn)块处(chù)于历史较优(yōu)水平，上市(shì)银行不良率(lǜ)继续环比下(xià)降，基本处在作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面2014年来历史(shǐ)低位，拨(bō)备覆盖率维持在245％的(de)高(gāo)位。3）目(mù)前银行板(bǎn)块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是(shì)各个板(bǎn)块中最(zuì)低的。而从2010年到现在的历史数据来看，银行板块的PE分位为19.7％，PB分位为7.09％，都处于比较(jiào)低的水平。因此银(yín)行(xíng)板块的配置(zhì)安全(quán)边际和性价比较好，作为低(dī)且稳定的(de)分母也保证了其比较高的股息率。4）银行板(bǎn)块(kuài)作为“国(guó)资含量”比较高(gāo)的板块(kuài)，从(cóng)去年(nián)底开(kāi)始监管开(kāi)始(shǐ)提出中特估后有作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面比(bǐ)较不错的表(biǎo)现，国资持股比(bǐ)例(lì)和(hé)今年以(yǐ)来的涨幅(fú)也(yě)有43％的正(zhèng)相关性，中特(tè)估有望(wàng)为(wèi)投资者(zhě)带来除(chú)稳(wěn)定股息收(shōu)益外的(de)附加资本利(lì)得。

　　风险提示事(shì)件：经济下滑超预(yù)期，经济恢复不及预期(qī)。

　　摘要选自中泰证券研究所研究报(bào)告：《银(yín)行板块与高股息策略(lüè)：稳定收益的溢(yì)价》

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面