今年(nián)1月，美(měi)国政府债务(wù)余额(é)又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　一方水等于多少升，一方水等于多少升水　美国债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设(shè)定的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在(zài)约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试(shì)图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先(xiān)同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎ一方水等于多少升，一方水等于多少升水ng)人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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