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金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的(de)第(dì)三届(jiè)“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月(yuè)以来(l金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ái)，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏(sū)+人民(mín)币升(shēng)值的(de)全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依(yī)赖海外(wài)供应、同(tóng)时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(shì)场(chǎng)的方(fāng)向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人民(mín)币升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域(yù)需(xū)求预期(qī)回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们(men)建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经(jīng)历(lì)了(le)行业调整和产能过剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一(yī)方面，随(suí)着全球航运市(shì)场需(xū)求正在(zài)增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮(lún)船的订单大幅(fú)提(tí)升(shēng)。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数(shù)据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多(duō)家公司发布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块估(gū)值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的(de)板(bǎn)块，当前(qián)银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。