财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(s世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁huǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需求腰世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万(世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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