中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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