今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何(hé)级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设(shè)备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(chú)了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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