财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(j体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤īng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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