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1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之二(èr)：政(zhèng)策的(de)持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估(gū)”中“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和(hé)解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴(bā)联合(hé)声明等(děng)，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关(guān)政策(cè)密(mì)集出(chū)台。今年(nián)国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国(guó)内市场的方向之(zhī)一，将充分(fēn)受(shòu)益于(yú)人民币升值的(de)宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前(qián)我们建议关(guān)注机械(xiè)（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着全球航运市场需(xū)求正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮(lún)船的订(dìng1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)单大幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济(jì)增(zēng)速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位近几年，高(gāo)速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加(jiā)注重投资人(rén)回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来(lái)确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行(xíng)：经济复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。